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4月15日晚間，新聯(lián)電子(002546.SZ)披露2026年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。作為國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的重要合作伙伴，公司一季度經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn) “營(yíng)收穩(wěn)增、凈利回落、主業(yè)微增” 的態(tài)勢(shì)，核心業(yè)務(wù)保持韌性，但盈利結(jié)構(gòu)出現(xiàn)階段性調(diào)整。
圖片來(lái)源：新聯(lián)電子公告
一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.97億元，同比增長(zhǎng)11.10%，延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭；歸母凈利潤(rùn)9115.27萬(wàn)元，同比下降15.04%，利潤(rùn)端短期承壓；扣非歸母凈利潤(rùn)4035.59萬(wàn)元，同比微增0.34%，核心主業(yè)盈利能力穩(wěn)定；基本每股收益0.11元，同比下降15.38%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.37%，較上年同期3.19% 有所回落；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額1480.58萬(wàn)元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅改善142.15%。
報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.97億元，較2025年同期的1.77億元實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，增速達(dá)11.10%。這一增長(zhǎng)主要得益于公司核心業(yè)務(wù) ——用電信息采集系統(tǒng)的穩(wěn)定交付。作為國(guó)內(nèi)少數(shù)能提供從主站系統(tǒng)、通信組網(wǎng)到終端設(shè)備整體解決方案的廠商，新聯(lián)電子深度綁定國(guó)家電網(wǎng)，訂單占比超60%，受益于電網(wǎng)智能化改造與 “十五五” 規(guī)劃前期布局，傳統(tǒng)硬件設(shè)備需求保持平穩(wěn)。
同時(shí)，公司第二增長(zhǎng)曲線智能用電云服務(wù)、虛擬電廠業(yè)務(wù)逐步放量，為營(yíng)收增長(zhǎng)貢獻(xiàn)增量。此外，子公司瑞特電子主營(yíng)的電力柜等配套設(shè)備業(yè)務(wù)亦穩(wěn)步推進(jìn)，三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，支撐整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張。
一季度歸母凈利潤(rùn)同比下降15.04%，主要受非經(jīng)常性損益大幅減少影響。2025年同期，公司因投資收益、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性事項(xiàng)貢獻(xiàn)較高利潤(rùn)，推高基數(shù)；而2026年一季度非經(jīng)常性損益顯著回落，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑。
值得關(guān)注的是，反映核心主業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的扣非歸母凈利潤(rùn)僅同比微增0.34%，基本持平，表明公司傳統(tǒng)用電采集業(yè)務(wù)面臨一定的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，毛利率提升(一季度毛利率40.94%，同比增長(zhǎng)4.05%)未能完全轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增長(zhǎng)，期間費(fèi)用小幅增加(一季度期間費(fèi)用2437.05萬(wàn)元，同比增加87.99萬(wàn)元)也對(duì)利潤(rùn)形成一定擠壓。
一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1480.58萬(wàn)元，而2025年同期為-3513.03萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅改善，顯示公司回款能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升。
截至報(bào)告期末，新聯(lián)電子延續(xù)了一貫的“高現(xiàn)金、低負(fù)債”穩(wěn)健財(cái)務(wù)特征，賬面貨幣資金充裕，資產(chǎn)負(fù)債率維持在較低水平，抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出，為后續(xù)智能用電云服務(wù)、虛擬電廠等新業(yè)務(wù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展提供充足 “彈藥”。
當(dāng)前，電力物聯(lián)網(wǎng)、虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)等政策持續(xù)加碼，國(guó)家電網(wǎng) “十五五” 期間約4萬(wàn)億投資計(jì)劃逐步落地，配網(wǎng)智能化、能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，為新聯(lián)電子帶來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。公司正從傳統(tǒng)設(shè)備制造商向能源綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，云服務(wù)與虛擬電廠業(yè)務(wù)有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
短期來(lái)看，公司一季度業(yè)績(jī)雖受非經(jīng)常性損益影響有所波動(dòng)，但核心主業(yè)穩(wěn)健、現(xiàn)金流改善、財(cái)務(wù)安全邊際高。隨著下半年電網(wǎng)招標(biāo)旺季到來(lái)及新業(yè)務(wù)逐步落地，公司全年業(yè)績(jī)有望逐步修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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