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據(jù)中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2025年6月份全球制造業(yè)PMI為49.5%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，但仍在50%以下。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI保持在50%以上，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升；非洲制造業(yè)PMI環(huán)比升幅達(dá)1個(gè)百分點(diǎn)，升至49%以上；美洲制造業(yè)PMI較上月小幅上升，指數(shù)仍在49%以下；歐洲制造業(yè)PMI微幅上升，指數(shù)連續(xù)4個(gè)月在48%以上。
綜合指數(shù)變化，2025年6月，全球制造業(yè)仍運(yùn)行在收縮區(qū)間，但指數(shù)連續(xù)小幅上升意味著全球制造業(yè)恢復(fù)力度趨升。在美國(guó)加征關(guān)稅政策暫停期間，世界各國(guó)加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的意愿較強(qiáng)。
在美國(guó)加征關(guān)稅政策走向不明朗和地緣政治沖突持續(xù)存在的影響下，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨下行壓力。世界銀行最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從今年1月份的2.7%下調(diào)至2.3%。未來充滿不確定性成為當(dāng)前全球各國(guó)在探討經(jīng)濟(jì)恢復(fù)路徑中達(dá)成的基本共識(shí)?？梢源_定的是，全球化發(fā)展路徑可能會(huì)因諸多不確定性因素影響而調(diào)整，但通過以普惠、包容和創(chuàng)新為內(nèi)涵的全球化發(fā)展大方向不會(huì)改變。
美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，PMI小幅上升：2025年6月份，美洲制造業(yè)PMI為48.6%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月低于49%，顯示美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，恢復(fù)力度較弱。主要國(guó)家數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)PMI為49%，較上月上升，但仍是連續(xù)4個(gè)月低于50%；哥倫比亞制造業(yè)PMI較上月下降，仍在50%以上；巴西、加拿大和墨西哥制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降，均在50%以下。
企業(yè)調(diào)查顯示，美國(guó)加征關(guān)稅的不確定性影響給美國(guó)制造業(yè)企業(yè)在需求、成本和原材料庫存等方面均帶來了不利影響。如果美國(guó)在關(guān)稅暫停期過后，繼續(xù)選擇加征對(duì)等關(guān)稅，不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來不利影響，也會(huì)對(duì)美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來更加嚴(yán)重的沖擊。
歐洲制造業(yè)延續(xù)弱勢(shì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，PMI微幅上升：2025年6月份，歐洲制造業(yè)PMI為48.8%，較上月微幅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月小幅上升，但指數(shù)水平仍未突破49%。從主要國(guó)家來看，希臘和愛爾蘭制造業(yè)PMI在53%以上；德國(guó)和英國(guó)制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，但指數(shù)均在50%以下；法國(guó)和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，均在50%以下。
綜合數(shù)據(jù)變化，歐洲制造業(yè)延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但恢復(fù)力度持續(xù)較弱。當(dāng)前，歐元區(qū)通脹率水平與歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)基本一致，歐洲央行為控制通脹而采取的貨幣干預(yù)措施已經(jīng)結(jié)束，意味著歐洲央行的政策重心將聚焦在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上。
非洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所上升，PMI上升：2025年6月份，非洲制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降走勢(shì)，但仍在50%以下。從主要國(guó)家來看，南非制造業(yè)PMI較上月明顯上升，但仍在49%以下；尼日利亞制造業(yè)PMI較上月下降，但仍保持在51%以上。
數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所提升，但整體仍在收縮區(qū)間。在沒有改變依賴自然資源出口的外向型增長(zhǎng)模式的情況下，非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的影響依然較大。
亞洲制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，PMI連續(xù)2個(gè)月在50%以上：2025年6月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.7%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家來看，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%，連續(xù)2個(gè)月上升，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善。印度制造業(yè)PMI升至58%以上。東盟國(guó)家中，泰國(guó)和菲律賓制造業(yè)PMI較上月上升，保持在50%以上；新加坡制造業(yè)PMI在50%的臨界點(diǎn)；馬來西亞和緬甸制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，但指數(shù)均在50%以下；印度尼西亞和越南制造PMI較上月有不同程度下降，且均在50%以下。日本和韓國(guó)制造業(yè)PMI較上月均有上升，分別在50%以上和50%以下。
指數(shù)變化顯示，亞洲制造業(yè)持續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，且恢復(fù)力度較上月提升，較好支撐了全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，區(qū)域內(nèi)主要國(guó)家均有積極變化。堅(jiān)持開放和包容的發(fā)展理念和踐行多邊合作是亞洲主要新興國(guó)家能夠保持持續(xù)增長(zhǎng)的重要前提。亞洲區(qū)域內(nèi)的持續(xù)融合發(fā)展是保持亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定和抵御不確定性影響的重要保障。同時(shí)，為了預(yù)防美國(guó)加征關(guān)稅帶來的不確定性影響，亞洲主要國(guó)家央行正在考慮放松貨幣政策空間，以緩沖其對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來的影響。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好：采購經(jīng)理人指數(shù)是每個(gè)月最重要的宏觀數(shù)據(jù)之一，這個(gè)數(shù)據(jù)大于50%，說明經(jīng)濟(jì)處在擴(kuò)張狀態(tài)，低于50%，說明經(jīng)濟(jì)處在收縮狀態(tài)。PMI通過調(diào)查企業(yè)采購經(jīng)理對(duì)生產(chǎn)、訂單、庫存等環(huán)節(jié)的預(yù)判，能提前1-3個(gè)月反映經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)變化。例如當(dāng)新訂單指數(shù)持續(xù)回升，往往預(yù)示后續(xù)生產(chǎn)活動(dòng)將擴(kuò)張。
從上圖可以看出，中國(guó)制造業(yè)PMI自2025年4月跌至49.0%后，已于5月和6月持續(xù)回升。而當(dāng)時(shí)PMI從3月的50.5%驟降，主要原因在于美國(guó)于4月初極限施壓，發(fā)起“關(guān)稅戰(zhàn)”。而我國(guó)隨后的“反制”，取得了積極成效。
從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。
中國(guó)制造業(yè)PMI及構(gòu)成指數(shù)(經(jīng)季節(jié)調(diào)整)
生產(chǎn)指數(shù)為51.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快。新訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所改善。原材料庫存指數(shù)為48.0%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅繼續(xù)收窄。
需要指出的是，我國(guó)2025年6月新出口訂單指數(shù)為47.7%，仍處在收縮狀態(tài)，但新訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)且進(jìn)入擴(kuò)張狀態(tài)。這可以從一個(gè)側(cè)面表明，我國(guó)自身的訂單出現(xiàn)增長(zhǎng)，說明我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)刺激政策已經(jīng)開始逐漸發(fā)揮作用。由此可見，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)回升向好。
素材來源：央視新聞、國(guó)統(tǒng)局、清華金融評(píng)論等
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