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北京海光芯正股份有限公司已于10月31日向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為華泰國(guó)際。
這個(gè)在2011年就成立的老牌光電互連產(chǎn)品供應(yīng)商，和其他企業(yè)相比略顯低調(diào)了，不過低調(diào)的背后是“過硬的技術(shù)”“強(qiáng)大的博士后援團(tuán)”以及“夸張的收入激增"背書。
競(jìng)爭(zhēng)核心：硅光芯片的降本增效
先來看下海光芯正所處的賽道——硅光芯片。
硅光芯片技術(shù)是一種把光電子器件和微電子器件結(jié)合到一個(gè)硅襯底上的技術(shù)。
與傳統(tǒng)方案相比，海光芯正采取了“LesschangeCMOS”的設(shè)計(jì)方法，使硅光子芯片能夠和傳統(tǒng)的CMOS集成電路共用12英寸產(chǎn)線的產(chǎn)能。
這種工藝革新，讓它制作成本比海外流片便宜30-40%，整個(gè)硅光子光模塊的成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品低20-30%。
成本優(yōu)勢(shì)，在它在如今“絞肉機(jī)”般的芯片價(jià)格市場(chǎng)，被客戶格外喜愛。
北航博士校友的“硬科技團(tuán)隊(duì)”創(chuàng)業(yè)
當(dāng)然這種技術(shù)革新，離不開技術(shù)團(tuán)隊(duì)賦能。特別是說到海光芯正，不得不提其創(chuàng)始人——胡朝陽。
胡朝陽，時(shí)年55歲，其曾在北京航空航天大學(xué)取得電子工程學(xué)士、慣性技術(shù)與導(dǎo)航設(shè)備碩士，之后又在北京航空航天大學(xué)取得博士學(xué)位，是一位典型的學(xué)者型企業(yè)家。
在創(chuàng)業(yè)前，胡朝陽曾經(jīng)在美國(guó)多家知名光通信公司擔(dān)任產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)負(fù)責(zé)人，發(fā)表學(xué)術(shù)論文50余篇，擁有中美專利數(shù)十項(xiàng)。
另外，公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)以及首席科學(xué)家陳曉剛博士、CTO孫旭博士在這個(gè)領(lǐng)域都有著很深的積淀。
在一眾高學(xué)歷博士領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)帶領(lǐng)下，公司吸引了大批人才，截至2025年6月30日，公司擁有101名研發(fā)人員，占員工總數(shù)約30%，其強(qiáng)大的研發(fā)能力，也是基于強(qiáng)大的人才基礎(chǔ)。
入住AI風(fēng)口，收入倍增
集聚天時(shí)地利人和的海光芯，如今瞄準(zhǔn)的市場(chǎng)，便是如今火熱的AI數(shù)據(jù)中心。
從其招股書可知，其有88. 7%的收入，就來源于與AI相關(guān)的部分。
產(chǎn)品方面，海光芯正如今已覆蓋100G、200G、400G、800G等多種傳輸速率的光模塊，2024年成為中國(guó)首批實(shí)現(xiàn)800G光模塊量產(chǎn)及交付的公司之一。
隨著AI數(shù)據(jù)中心對(duì)高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨笳诒l(fā)式增長(zhǎng)，800G光模塊已成為當(dāng)前AI訓(xùn)練集群的主流選擇，而更高速率的1.6T產(chǎn)品已處于預(yù)商用階段。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，海光芯正也在快速增長(zhǎng)。
從2022-2024年收入從1.03億暴漲到8.62億，如今2025年，光是上半年便已經(jīng)狂攬6.98億營(yíng)收。
不過和很多處在快速發(fā)展階段“用錢砸技術(shù)”的公司一樣，海光芯正還沒開始賺錢。
2022年、 從2023年到2025年上半年，公司的凈利潤(rùn)分別為-0.60億元、-1.09億元、-0.18億元和-0.35億元。
從毛利率來看，公司2022年-7.6%，到2023年的-17.9%，再到2024年扭虧為盈的11.8%。
不過這種變化，也恰恰表明其公司規(guī)模正在逐漸變大，盈利能力也在慢慢變好。
特別是硅光方案如今正成為AI光模塊主流，其前景非常可觀。
硅光方案的全球競(jìng)爭(zhēng)格局
目前，全球硅光技術(shù)市場(chǎng)正處于快速增長(zhǎng)階段。特別是近幾年，隨著800G/1.6T光模塊產(chǎn)能逐步釋放，硅光方案在AI集群、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心應(yīng)用越來越廣泛。
據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，按2024年收入計(jì)，海光芯正在全球?qū)I(yè)光模塊提供商中排名并為2022年至2024年前十大的廠商之中收入增長(zhǎng)最快的企業(yè)。
在中國(guó)乃至全球的AI光模塊市場(chǎng)里，海光芯正已經(jīng)占據(jù)了一席之地。
按2024年收入算，它在全球和中國(guó)的專業(yè)AI光模塊供應(yīng)者中的市場(chǎng)份額占全球市場(chǎng)份額的1.8%。
不過海光芯正所處的賽道競(jìng)爭(zhēng)很激烈，放眼全球范圍，更是有諸多實(shí)力強(qiáng)勁的玩家。
像中際旭創(chuàng)，其作為全球龍頭，市場(chǎng)份額約25-30%，在800G光模塊市占率更是超40%，深度綁定了英偉達(dá)、谷歌風(fēng)國(guó)際巨頭；新易盛，如今市場(chǎng)份額也攀升至15-20%，是 AWS 主力供應(yīng)商；光迅科技，作為中國(guó)光通信三龍頭之一，全球市占率約 5-8%，也具備光芯片自研能力。
而放眼國(guó)際范圍內(nèi)，如Intel和Cisco，都在硅光子技術(shù)領(lǐng)域積累頗深，這兩家合計(jì)占硅光模塊市場(chǎng)超八成份額；此外，如索爾思光電、華工科技、劍橋科技等眾多企業(yè)，在AI數(shù)據(jù)中心高速光互連領(lǐng)域與海光芯正也在激烈競(jìng)爭(zhēng)。
不過海光芯正主攻硅光子技術(shù)，在細(xì)分市場(chǎng)能形成差異化優(yōu)勢(shì)。
目前公司主要采用JDM、ODM以及自有品牌這三種模式開展業(yè)務(wù)。特別是JDM模式，海光芯正與各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭一起開發(fā)產(chǎn)品，以符合它們的特殊需求。這種深度合作所帶來的穩(wěn)定的訂單，也為他形成了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)壁壘。
結(jié)語
如今AI算力需求仍在爆發(fā)期，硅光芯片成“后摩爾定律”時(shí)代又一香餑餑，市場(chǎng)潛力巨大。據(jù)悉海光芯正在和中國(guó)頂尖的GPU制造商合作，一起研發(fā)基于硅光的方案。
下一個(gè)國(guó)產(chǎn)硅光芯片的領(lǐng)航者，又會(huì)是誰？你怎么看。
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