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11月5日，嘉元科技公告，公司于11月4日與寧德時(shí)代簽訂了《框架協(xié)議》，寧德時(shí)代將公司作為銅箔及新型電池用負(fù)極集流體材料（含固態(tài)電池用銅箔）優(yōu)選供應(yīng)商。
同時(shí)，協(xié)議明確，在2026-2028年三年間，寧德時(shí)代計(jì)劃向嘉元科技采購電池負(fù)極集流體材料，嘉元科技各年需按不低于15.7萬噸、20.4萬噸、26.5萬噸的年度產(chǎn)能，優(yōu)先保障寧德時(shí)代需求，三年供應(yīng)合計(jì)高達(dá)62.6萬噸。
與以往合作不同的是，此次協(xié)議涵蓋了從供應(yīng)、研發(fā)到生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，雙方將在新型電池用負(fù)極集流體材料領(lǐng)域開展全方位合作，特別包括固態(tài)電池用銅箔這一前沿技術(shù)。
業(yè)績(jī)回升迎轉(zhuǎn)折點(diǎn)
資料顯示，嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、制造和銷售，主要產(chǎn)品為鋰電銅箔、電子電路銅箔，主要用于鋰電池的負(fù)極集流體、覆銅板(CCL)、印制電路板(PCB)的制造，在高端鋰電銅箔產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，市占率達(dá)50%，穩(wěn)居行業(yè)前列。
目前，鋰電銅箔是嘉元科技核心業(yè)務(wù)和主要收入來源，這背后的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力正是寧德時(shí)代。
回顧雙方合作歷程，可追溯到2017年。根據(jù)國(guó)海證券此前研報(bào)，2017年嘉元科技向?qū)幍聲r(shí)代銷售額上漲107%，主要系寧德時(shí)代雙光8微米的需求增加。此后對(duì)寧德時(shí)代的銷售額不斷上漲，并于2019成為公司最大客戶，實(shí)現(xiàn)9.8億元的銷售額，約占嘉元科技年度收入的68%。
2021年12月，雙方合作邁入新階段，嘉元科技與寧德時(shí)代計(jì)劃在梅州市設(shè)立合資公司，建設(shè)年產(chǎn)10萬噸高端鋰電銅箔項(xiàng)目，全部產(chǎn)品優(yōu)先向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)。合資公司嘉元時(shí)代已于2022年2月成立，合資項(xiàng)目一期(5 萬噸)已完成廠房建設(shè)，首期生產(chǎn)線正式試產(chǎn)，后期嘉元科技將根據(jù)市場(chǎng)情況推進(jìn)該項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。
雖有寧德時(shí)代的加持，但也抵不住行業(yè)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來的挑戰(zhàn)。2024年，嘉元科技的營(yíng)業(yè)收入雖然同比增長(zhǎng)31.69%，達(dá)到65.22億元，但歸母凈利潤(rùn)虧損2.21億元，同比下降1259.39%，由盈轉(zhuǎn)虧。
進(jìn)入2025年，嘉元科技業(yè)績(jī)開始回升，在第一季度就成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2445.64萬元。2025年前三季度，嘉元科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.4億元，同比增長(zhǎng)50.71%；歸母凈利潤(rùn)4087.6萬元。
此次與寧德時(shí)代的新簽協(xié)議，將為嘉元科技提供穩(wěn)定的產(chǎn)能輸出預(yù)期，有效提升產(chǎn)能利用率，進(jìn)一步鞏固其在鋰電銅箔行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，嘉元科技鋰電銅箔產(chǎn)品矩陣豐富，覆蓋極薄、中高強(qiáng)、超高強(qiáng)、特高強(qiáng)等全系列產(chǎn)品。在極薄銅箔領(lǐng)域，4.5微米、4微米產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)大批量穩(wěn)定供貨，3.5微米產(chǎn)品進(jìn)入小批量供應(yīng)階段，3微米產(chǎn)品已具備量產(chǎn)實(shí)力；中高強(qiáng)銅箔出貨量占比超50%，已成為主力產(chǎn)品；超高強(qiáng)銅箔已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?yīng)，特高強(qiáng)銅箔也通過了客戶的測(cè)試，已開始批量供應(yīng)。
此外，嘉元科技銅箔產(chǎn)品已覆蓋半固態(tài)電池和全固態(tài)電池不同技術(shù)路線所需銅箔，已向多家企業(yè)批量供貨，預(yù)計(jì)未來供貨量將不斷提升。2025年公司固態(tài)電池銅箔出貨量預(yù)計(jì)為100噸左右。
除傳統(tǒng)鋰電銅箔外，嘉元科技已積極布局AI領(lǐng)域所需的HVLP銅箔等高端產(chǎn)品。目前，其HVLP銅箔產(chǎn)品正在客戶驗(yàn)證階段中，在江西贛州龍南布局的電解銅箔生產(chǎn)線規(guī)劃總產(chǎn)能為3.5萬噸，現(xiàn)已投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)1萬噸以上。
與此同時(shí)，嘉元科技還布局了用于芯片封裝的可剝離超薄銅箔相關(guān)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)首條生產(chǎn)線將于2025年第四季度開始試產(chǎn)， 2026年底可實(shí)現(xiàn)70萬平方米/年。
寧德時(shí)代全速“鎖料”
今年以來，寧德時(shí)代已頻繁向上游材料企業(yè)下發(fā)大單，進(jìn)一步穩(wěn)固供應(yīng)鏈體系。
磷酸鐵鋰正極材料是寧德時(shí)代鎖單的重點(diǎn)之一，其今年已與龍?bào)纯萍?、萬潤(rùn)新能、富臨精工等簽署了多個(gè)訂單，共同特點(diǎn)是長(zhǎng)期合作，期限多為3-5年，甚至更長(zhǎng)，且涉及海內(nèi)外供應(yīng)。
龍?bào)纯萍迹簩幍聲r(shí)代1月與龍?bào)纯萍己炗喣甓炔少弲f(xié)議，采購上限設(shè)定為70億元；9月雙方再簽采購合作協(xié)議，約定海外工廠15.75萬噸(2026年第二季度至2031年間)的供應(yīng)量，合同總銷售金額估算超60億元。
萬潤(rùn)新能：寧德時(shí)代5月與萬潤(rùn)新能簽署協(xié)議，約定2025年5月至2030年期間采購約132.31萬噸磷酸鐵鋰正極材料。
富臨精工：寧德時(shí)代6月與富臨精工簽署補(bǔ)充協(xié)議，向后者支付5億元預(yù)付款，支持其磷酸鐵鋰產(chǎn)能建設(shè)。協(xié)議修訂后，采購期從2027年延長(zhǎng)至2029年，采購規(guī)模也相應(yīng)擴(kuò)大；9月，雙方再次簽訂高達(dá)15億元的預(yù)付款協(xié)議，同樣用于鎖定江西升華承諾磷酸鐵鋰供應(yīng)量和支持其原材料建設(shè)，這筆15億元的預(yù)付款也將在今年全部執(zhí)行完畢。
寧德時(shí)代密集簽訂鎖單背后，是“以長(zhǎng)單鎖未來”。
國(guó)金證券電新研究員胡媛媛指出：“動(dòng)力電池增勢(shì)穩(wěn)健，同時(shí)今年以來國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能裝機(jī)大幅放量，成為拉動(dòng)磷酸鐵鋰出貨攀升的重要力量。”
而寧德時(shí)代作為全球動(dòng)力電池龍頭，也需要為當(dāng)前及下一輪產(chǎn)能釋放積蓄力量。寧德時(shí)代此前預(yù)計(jì)，到2025年，包括其神行超充電池在內(nèi)的快充電池產(chǎn)品出貨比例將超過70%。
此外，寧德時(shí)代海內(nèi)外多個(gè)電池生產(chǎn)項(xiàng)目正在推進(jìn)中，也需要提前做好儲(chǔ)備，通過預(yù)付資金、長(zhǎng)單鎖價(jià)等方式，既保障了自身供應(yīng)鏈安全，也為上游企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)提供資金支持，降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建更為穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
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