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2月7日，由佛吉亞與海拉合并而成的“巨無(wú)霸”正式揭開(kāi)面紗，新集團(tuán)命名為FORVIA。
未來(lái)，F(xiàn)ORVIA將聚焦四大核心愿景，包括安全性、可持續(xù)發(fā)展、先進(jìn)的解決方案和個(gè)性化用戶體驗(yàn)，以合力推動(dòng)道路出行方式轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)智行合一。
兩家公司合并后，將以FORVIA的名義進(jìn)行傳播與溝通。但在運(yùn)營(yíng)方面，還是繼續(xù)作為兩家獨(dú)立的法律實(shí)體進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品也繼續(xù)以現(xiàn)有品牌進(jìn)行銷(xiāo)售和分銷(xiāo)。在FORVIA，兩家公司將保留各自的法定名稱：Faurecia SE和HELLA GmbH & Co. KGaA。
斥資53億歐元，佛吉亞收購(gòu)海拉超80%股份
近日，佛吉亞宣布完成對(duì)海拉的收購(gòu)，全球第 7 大汽車(chē)技術(shù)供應(yīng)商正式誕生。
最終結(jié)果顯示，佛吉亞不僅收購(gòu)了海拉控股家族的60%海拉股份，還包括2021年11月11日結(jié)束的公開(kāi)收購(gòu)要約收購(gòu)的19.5%海拉股份。這意味著，在此次交易中，佛吉亞共收購(gòu)了海拉79.5%的股份。而據(jù)海拉官方信息，最終佛吉亞持有海拉略高于 80% 的股份，達(dá)到了80.6%，成為海拉控股股東，海拉的財(cái)務(wù)從2022年2月1日起并入佛吉亞。其中前述60%股份里，52.1%的股份通過(guò)現(xiàn)金支付，其余7.9%的股份以新發(fā)行的佛吉亞股票支付。
作為交易的一部分，海拉控股家族將反向持有佛吉亞9%的股份，成為佛吉亞最大股東。在下一次佛吉亞股東大會(huì)上，Hueck家族將提名Jürgen Behrend作為佛吉亞董事會(huì)成員。且海拉控股家族承諾，在18個(gè)月內(nèi)不會(huì)出售其所持有的佛吉亞股份，在該禁售期滿后的12個(gè)月內(nèi)，不會(huì)出售其所持有的、超過(guò)佛吉亞股本5%的佛吉亞股份。
該收購(gòu)項(xiàng)目的總金額為53億歐元(約合人民幣385億元)，略低于此前67億歐元。
2021年4月， Hueck家族首度被傳欲出售其在海拉60%的股份。隨后佛吉亞、彼歐和克諾爾均被曝有意收購(gòu)海拉，據(jù)悉這三家公司提出的報(bào)價(jià)都在每股60歐元左右的預(yù)期水平。最終如大家所看到的，佛吉亞從這場(chǎng)角逐中脫穎而出。
按照去年8月發(fā)布的消息，佛吉亞將以每股60歐元的價(jià)格從控股家族中收購(gòu)海拉60%的股份。與此同時(shí)，佛吉亞還宣布了一項(xiàng)自愿公開(kāi)收購(gòu)要約，以每股60歐元的價(jià)格(總報(bào)價(jià)為60.96歐元，包括每股海拉股份 0.96歐元的預(yù)期股息)收購(gòu)海拉的剩余股份，這使得本次交易中海拉的總估值達(dá)到了67億歐元。
但彼時(shí)佛吉亞僅擁有 45 億歐元的強(qiáng)勁資產(chǎn)變現(xiàn)能力，為此佛吉亞于2021年8月簽訂了一項(xiàng) 55 億歐元的過(guò)橋貸協(xié)議。此次收購(gòu)總支付金額中，有29億歐元就來(lái)自這55億歐元過(guò)橋貸款協(xié)議。
另外，佛吉亞還計(jì)劃通過(guò)配股為過(guò)橋貸款進(jìn)行再融資，總金額不超過(guò)8億歐元，股東享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)——此前，在佛吉亞15%的非自由流通股中，四大歷史股東Exor集團(tuán)、標(biāo)致1810、Bpifrance、東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)的持股比例分別為5.5%、3.1%、2.4%和2.2%。
據(jù)悉，分別持有佛吉亞3.1%和2.2%股份的法國(guó)標(biāo)致公司和法國(guó)國(guó)家投資銀行(Bpifrance) 已經(jīng)表示，愿意按照其在佛吉亞的持股比例參與配股。海拉控股家族也承諾按其在佛吉亞的持股比例參與該配股。過(guò)橋貸款的剩余部分將通過(guò)額外的債券和/或銀行貸款進(jìn)行再融資。
佛吉亞+海拉，協(xié)同大于競(jìng)爭(zhēng)
在過(guò)去幾年里，為應(yīng)對(duì)汽車(chē)四化轉(zhuǎn)型浪潮，佛吉亞和海拉在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實(shí)施過(guò)一系列的兼并收購(gòu)或者合資行為。但此次明顯不同于之前的“小打小鬧”，屬于兩家巨頭之間一次全面的能力整合，這一方面代表了兩家企業(yè)堅(jiān)定向電氣化、智能化新未來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的決心，另一方面也是不斷激化的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，傳統(tǒng)零部件巨頭“大象轉(zhuǎn)身”一次新的嘗試。
盡管在并入FORVIA后，佛吉亞和海拉仍舊以獨(dú)立的法律實(shí)體運(yùn)營(yíng)，但不可否認(rèn)，這起并購(gòu)將大大提升雙方在業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)管理上的協(xié)同效應(yīng)，且這種協(xié)同作用是以往雙方歷史上任何一起并購(gòu)案都無(wú)法比擬的。
如大家所看到的，合并之前，佛吉亞主要有四大業(yè)務(wù)部——汽車(chē)座椅系統(tǒng)、綠動(dòng)智行系統(tǒng)、汽車(chē)內(nèi)飾系統(tǒng)和歌樂(lè)汽車(chē)電子，其中座椅系統(tǒng)和綠動(dòng)智行業(yè)務(wù)是佛吉亞主要的利潤(rùn)來(lái)源，主要產(chǎn)品有座椅骨架、座椅機(jī)構(gòu)件、座椅覆層、發(fā)泡墊、電動(dòng)及氣動(dòng)系統(tǒng)，超低排放技術(shù)、輕量化技術(shù)、能量回收等。另外，近兩年佛吉亞也在大力布局氫能出行，但目前并未形成規(guī)模，在新興的電氣化方面還有待進(jìn)一步的提升。
而海拉被收購(gòu)前，主要業(yè)務(wù)方向之一也是節(jié)能和電動(dòng)化業(yè)務(wù)，包括針對(duì)微混車(chē)型的智能電池傳感器，針對(duì)輕混車(chē)型的48V技術(shù)的電子產(chǎn)品，以及針對(duì)混動(dòng)車(chē)型和純電車(chē)型的電池管理方案等，這些正好可以與佛吉亞的業(yè)務(wù)布局組成完整的電氣化解決方案。
正因?yàn)槿绱耍瑧{借合并后FORVIA廣泛的電氣化產(chǎn)品線，集團(tuán)已經(jīng)規(guī)劃到2025年將內(nèi)燃機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)減少到銷(xiāo)售額的10%左右，并在2025年前實(shí)現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)中的碳中和(范疇1和2)，2050年前實(shí)現(xiàn)二氧化碳零排放的承諾。
在智能化方面，佛吉亞目前的戰(zhàn)略布局主要圍繞智能座艙和ADAS等展開(kāi)，這與海拉的雷達(dá)傳感器、照明業(yè)務(wù)、人機(jī)交互內(nèi)飾技術(shù)等也是完美銜接。尤其是之前佛吉亞在智能駕駛方面布局并不多，加入了海拉的傳感器技術(shù)后，有望產(chǎn)生新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不僅如此，在智能座艙方面，海拉的照明和傳感器業(yè)務(wù)也是強(qiáng)有力的補(bǔ)充，可以進(jìn)一步提升雙方的產(chǎn)品力。
因此，在合二為一后，兩家公司可以最快、最大限度實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的協(xié)同，通過(guò)研發(fā)和市場(chǎng)資源共享，實(shí)現(xiàn)成本共攤、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。尤其是雙方強(qiáng)大的資本實(shí)力，可以為FORVIA在進(jìn)行前瞻技術(shù)研發(fā)探索和新市場(chǎng)拓展時(shí)，提供更多的資源支持。“從這一點(diǎn)上來(lái)講，在邁向新的科技時(shí)代的過(guò)程中，我其實(shí)很看好這兩家企業(yè)的合并”。蓋世汽車(chē)CEO 周曉鶯就如是說(shuō)。
新的“巨無(wú)霸”誕生，將部署24條產(chǎn)品線
具體來(lái)看，F(xiàn)ORVIA將通過(guò)內(nèi)飾、座椅、綠動(dòng)智行、汽車(chē)電子、照明和生命周期解決方案六大業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，共部署24條產(chǎn)品線。
其中，內(nèi)飾、座椅、綠動(dòng)智行毫無(wú)疑問(wèn)是延續(xù)了佛吉亞之前的布局，海拉則結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)成立了汽車(chē)電子、照明和生命周期解決方案三個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，其中生命周期解決方案事業(yè)部為新成立，結(jié)合了海拉此前的售后市場(chǎng)和特殊原配套業(yè)務(wù)。
整合了佛吉亞與海拉的互補(bǔ)性技術(shù)和工業(yè)優(yōu)勢(shì)后，F(xiàn)ORVIA在全球?qū)碛?00多家工廠和77處研發(fā)中心，150,000名員工——包括35,000多名工程師，分布在全球40多個(gè)國(guó)家。如此一來(lái)，佛吉亞和海拉可在更好地服務(wù)原有客戶的同時(shí)，借助彼此的資源不斷拓展新的客戶和市場(chǎng)。
比如合并前，兩家公司最大的市場(chǎng)都是歐洲，合并后無(wú)疑會(huì)借助 FORVIA集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化在歐洲市場(chǎng)的表現(xiàn)，尤其是海拉與德國(guó)豪華車(chē)廠商關(guān)系較為密切，這在未來(lái)有望給佛吉亞帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間，進(jìn)而縮小與ZF、麥格納、大陸等差距。
而海拉憑借佛吉亞與中國(guó)、日本主要整車(chē)廠商的優(yōu)先渠道，也可以獲得新的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。在美國(guó)市場(chǎng)，兩家公司此前與當(dāng)?shù)卣?chē)企業(yè)的客戶關(guān)系較為互補(bǔ)，則將使雙方共同受益。
基于這樣高度的互補(bǔ)性，對(duì)于合并后集團(tuán)的整體表現(xiàn)，F(xiàn)ORVIA信心十足。2020年，佛吉亞僅實(shí)現(xiàn)146.5億歐元的銷(xiāo)售額，海拉2020/2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額 64億歐元，雙方合計(jì)實(shí)現(xiàn)210.5億歐元銷(xiāo)售額。2021年，佛吉亞預(yù)測(cè)營(yíng)收將介于150~155億歐元，海拉預(yù)測(cè)2021/2022財(cái)年銷(xiāo)售額約為62億歐元。
但到2025年，F(xiàn)ORVIA預(yù)計(jì)集團(tuán)銷(xiāo)售額將超過(guò)330億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)8.5%，凈現(xiàn)金流約17.5億歐元。其中協(xié)同效應(yīng)預(yù)計(jì)將產(chǎn)生3億至4億歐元銷(xiāo)售額，在現(xiàn)金流優(yōu)化方面預(yù)計(jì)將在2022年至2025年平均每年產(chǎn)生約2億歐元現(xiàn)金流。
值得關(guān)注的是，為了確保合并后集團(tuán)從第一天起就能高效運(yùn)作，快速執(zhí)行協(xié)同目標(biāo)，早在去年9月，佛吉亞和海拉就發(fā)起了一項(xiàng)名為"One" 的項(xiàng)目，以在正式的系統(tǒng)和流程支持下，籌備好合并后的治理方式和組織架構(gòu)。
基于此，在過(guò)去短短幾個(gè)月，雙方就已經(jīng)準(zhǔn)備好執(zhí)行10個(gè)被批準(zhǔn)的協(xié)同效應(yīng)項(xiàng)目，這無(wú)疑是一個(gè)令人振奮的開(kāi)始。未來(lái)，隨著雙方在研發(fā)資源、業(yè)務(wù)布局、經(jīng)營(yíng)管理等方面的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，兩家企業(yè)有望更好地實(shí)現(xiàn)同頻共振。
對(duì)于佛吉亞和海拉的合并，你看好嗎？
(原標(biāo)題：佛吉亞385億元收購(gòu)海拉，再造一個(gè)巨無(wú)霸)
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