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8月29日晚，國軒高科發(fā)布多則重要公告，包括2025半年報，以及擬80億加碼電池產(chǎn)能等。
9月1日，受上述消息影響，疊加鋰電池板塊整體走強(qiáng)，國軒高科高開，期間震蕩走高，盤中封住漲停板。截至收盤，報收40.12元/股，上漲3.65元/股，總市值724.35億元。
擬80億加碼電池產(chǎn)能
根據(jù)公告，國軒高科擬在南京和蕪湖兩地合計投資80億元，建設(shè)40GWh鋰電池產(chǎn)能。
具體來看，南京項目由控股子公司江蘇國軒新能源科技有限公司(簡稱“江蘇國軒”)實(shí)施，在南京市六合經(jīng)開區(qū)建設(shè)年產(chǎn)20GWh新型鋰電池產(chǎn)線，投資總額為不超過40億元。
蕪湖項目由控股子公司蕪湖國軒綠色能源有限公司(簡稱“蕪湖國軒”)實(shí)施，在蕪湖經(jīng)開區(qū)建設(shè)年產(chǎn)20GWh動力鋰離子電池產(chǎn)線及配套項目，投資總額同樣為為不超過40億元。
這兩個項目的投資和產(chǎn)能規(guī)劃雖然一模一樣，但戰(zhàn)略考量有明顯區(qū)別。
南京項目是在國軒南京電池制造基地原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上統(tǒng)一規(guī)劃，進(jìn)一步擴(kuò)大公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能規(guī)模，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
維科網(wǎng)鋰電了解到，江蘇國軒于2015年4月落戶六合區(qū)，目前已在該地累計投資超100億元，廠區(qū)占地面積近1000畝，設(shè)計年產(chǎn)能達(dá)到28GWh，已成為國軒高科國內(nèi)最大的生產(chǎn)基地之一，實(shí)現(xiàn)乘用車、商用車、專用車、儲能四大類型產(chǎn)品的覆蓋，客戶主要有華為、吉利、長安、長城、零跑、江淮、上汽大通等。
蕪湖項目則完完全全是新項目。首先項目實(shí)施主體蕪湖國軒就是在今年7月22日成立的新公司，注冊資本為10億元，由國軒高科全資子公司合肥國軒高科動力能源有限公司(簡稱“合肥國軒”)100%控股。
其次，國軒高科也在公告中明確指出，“本次投資旨在滿足戰(zhàn)略客戶需求，進(jìn)一步擴(kuò)大新型鋰電池的產(chǎn)能規(guī)模”。
據(jù)了解，蕪湖近年來大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)已成為安徽新能源汽車核心城市，集聚了超2000家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。今年上半年，當(dāng)?shù)匦履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)增長23.2%，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)增長16.7%。主要產(chǎn)品中，鋰電池、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長71%、63.2%、19.9%。
而奇瑞就是蕪湖的代表性車企之一，國軒高科與其關(guān)系緊密。雙方自2012年起建立合作，目前國軒高科已成為奇瑞混動車型核心電池供應(yīng)商。2025年上半年，國軒高科為奇瑞四大乘用車品牌(奇瑞、星途、捷途、iCAR)交付超5.2萬套混動電池系統(tǒng)。
不僅如此，雙方還建立了股權(quán)綁定及投資合作。一是國軒高科通過合肥國軒間接持股奇瑞控股集團(tuán)2.08%。二是國軒高科和奇瑞共同入股了安徽安瓦新能源科技有限公司。該公司是一家固態(tài)電池企業(yè)，也坐落于蕪湖經(jīng)開區(qū)，并于今年7月4日實(shí)現(xiàn)全球首條GWh級新型固態(tài)電池生產(chǎn)線(產(chǎn)能1.25GWh)首批工程樣件下線，預(yù)計將于今年下半年實(shí)現(xiàn)全面量產(chǎn)。
據(jù)此推測，國軒高科新建的蕪湖基地或?qū)⒅攸c(diǎn)為奇瑞配套。此外，國軒高科在安徽的產(chǎn)能布局也將進(jìn)一步完善。此前國軒已通過合肥國軒在安徽建有三座電池生產(chǎn)基地，分別位于合肥經(jīng)開區(qū)、合肥新站高新區(qū)、合肥廬江。
上半年營收利潤雙增
據(jù)半年報，國軒高科2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入193.94億元，同比增長15.48%；凈利潤3.67億元，同比增長35.22%；扣非凈利潤7287.07萬元，同比增長48.53%。
除營收凈利外雙增，國軒高科現(xiàn)金流指標(biāo)亦表現(xiàn)亮眼，上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為3.25億元，同比增長80.35%，反映出公司造血能力和財務(wù)韌性的增強(qiáng)。
分業(yè)務(wù)來看，上半年國軒高科動力電池營收為140.34億元，同比增長19.94%，占總營收比重為73.37%，仍是公司核心業(yè)務(wù)板塊。該板塊毛利率為14.24%，同比提升2.16個百分點(diǎn)，體現(xiàn)了國軒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和成本控制能力的提升。
儲能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收為45.62億元，同比增長5.14%，占總營收比重為23.52%。盡管應(yīng)收增長穩(wěn)健，但該業(yè)務(wù)毛利率同比下降3.21個百分點(diǎn)，顯示出儲能行業(yè)競爭加劇帶來的價格壓力。
從市場布局來看，上半年國軒高科中國市場實(shí)現(xiàn)營收129.94億元，同比增長15.33%，占總營收比為67%；毛利率為15.14%，同比微增0.36個百分點(diǎn)。
海外市場實(shí)現(xiàn)營收64億元，同比增長15.79%，占總營收比為33%，較2024年底提升1.9個百分點(diǎn)；毛利率為19.02%，同比微降0.78%個百分點(diǎn)。
一方面，這種“本土深耕+全球拓展”的布局戰(zhàn)略，既保障了基本盤的穩(wěn)定，又打開了增量空間，為國軒營收增長提供了雙重保障。
另一方面，海外業(yè)務(wù)比重的不斷提高，表明國軒高科在全球化布局方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
從研發(fā)來看，上半年，國軒高科研發(fā)投入為13.82億元，同比增長13.34%。持續(xù)增長的研發(fā)投入帶來了顯著的技術(shù)突破，上半年公司首條全固態(tài)實(shí)驗線正式貫通，設(shè)計產(chǎn)能達(dá)0.2GWh，良品率高達(dá)90%，且已正式啟動第一代全固態(tài)電池2GWh量產(chǎn)線的設(shè)計工作。
此外，國軒高科已規(guī)劃建設(shè)12GWh準(zhǔn)固態(tài)電池產(chǎn)線。據(jù)悉，國軒高科開發(fā)的準(zhǔn)固態(tài)電池名為“G垣準(zhǔn)固態(tài)電池”，能量密度達(dá)300Wh/kg。
盡管業(yè)績亮眼，但國軒高科的財務(wù)也存在一些挑戰(zhàn)。據(jù)同花順診斷，截至2025年上半年，國軒高科付息債務(wù)比例高達(dá)44.85%，債務(wù)償付壓力較大；貨幣資金為154.58億元，短期借款為193.04億元，存在存貸雙高風(fēng)險；應(yīng)收賬款達(dá)173.23億元，占流動資產(chǎn)比例較高。
總結(jié)
整體而言，營收與利潤的雙增長驗證了國軒高科上半年在技術(shù)研發(fā)、客戶拓展和成本控制方面的積累和突破。而80億元的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃，則彰顯了公司對行業(yè)未來的信心和把握機(jī)遇的決心。
在新能源汽車滲透率持續(xù)提升、儲能市場加速崛起的大趨勢下，國軒高科正朝著“技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模適度、全球布局”的高質(zhì)量發(fā)展方向穩(wěn)步前進(jìn)，其未來發(fā)展充滿潛力。
此外，國軒高科正在積極開拓小動力領(lǐng)域，打造“第三增長極”。8月11日，國軒高科在小動力領(lǐng)域的實(shí)施主體合肥國軒吉泰美電池科技有限公司與合肥市廬江高新區(qū)簽署小動力電池項目合作協(xié)議。
雙方將聚焦小動力領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級和市場培育，加速推動未來萬億空間的小動力電池市場應(yīng)用。這一布局有望為國軒高科打開新的增長空間，夯實(shí)多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
原標(biāo)題：國軒高科80億“落子”！
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