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中信建投研報指出，隨著正交背板需求、Cowop工藝升級，未來PCB將更加類似于半導(dǎo)體，價值量將穩(wěn)步提升。
印刷電路板(PCB)作為數(shù)據(jù)中心與算力設(shè)備的關(guān)鍵基礎(chǔ)組件，其技術(shù)規(guī)格與產(chǎn)能規(guī)模正面臨新一輪升級需求。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國PCB市場規(guī)模預(yù)計將達到4333.21億元，占據(jù)全球份額的50%以上。到2029年，這一規(guī)模預(yù)計將擴大至5545.1億元。
當前，國內(nèi)企業(yè)正積極登陸資本市場，以獲取發(fā)展資源。
2025年11月28日，滬士電子股份有限公司(簡稱：滬電股份)正式向香港聯(lián)交所主板遞交上市申請，由中金公司與匯豐銀行擔任聯(lián)席保薦人。滬電股份作為數(shù)據(jù)通訊和智能汽車領(lǐng)域PCB解決方案提供商，若此次發(fā)行順利完成，已在深交所上市的滬電股份將完成“A+H”雙資本平臺布局，成為國內(nèi)PCB領(lǐng)域又一家實現(xiàn)兩地上市的企業(yè)。
其披露的2025年第三季度報告顯示，公司業(yè)績呈現(xiàn)強勁增長：前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入135.12億元，同比增長49.96%；歸母凈利潤達27.18億元，同比增長47.03%。此外，披露的2025年半年度報告顯示，公司主業(yè)PCB產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入81.52億元，同比增長57.20%。
據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計，以截至2025年6月30日止18個月的收入計：滬電股份的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域PCB收入位居全球第一，占全球市場份額10.3%；公司的22層及以上PCB排名全球第一，占全球市場份額25.3%；公司的交換機及路由器用PCB收入位居全球第一，占全球市場份額12.5%。這些數(shù)據(jù)不僅鞏固了滬電股份在全球高端PCB市場的優(yōu)勢地位，也為其此次赴港上市提供了有力的價值支撐。
11月18日，蘇州東山精密制造股份有限公司(簡稱：東山精密)正式向香港聯(lián)交所主板遞交上市申請，穩(wěn)步推進其“A+H”雙資本平臺布局。
根據(jù)招股書披露，東山精密是一家專注于智能制造、具備全球化視野的創(chuàng)新驅(qū)動型公司。公司核心業(yè)務(wù)涵蓋印制電路板(PCB)、精密組件、觸控面板及液晶顯示模組以及光模塊的全球設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。
市場地位方面，東山精密已成長為全球PCB領(lǐng)域的頭部企業(yè)。據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計，以2024年收入計，公司已成為全球第一大邊緣AI設(shè)備PCB供應(yīng)商、全球第二大軟板(FPC)供應(yīng)商，整體躋身全球PCB行業(yè)前三。值得一提的是，PCB業(yè)務(wù)是公司最重要的收入支柱。
為鞏固并擴大這一優(yōu)勢，東山精密持續(xù)加碼高端產(chǎn)能。2025年7月，公司董事會批準其香港子公司投資不超過10億美元(約合人民幣72億元)建設(shè)新的PCB項目，重點專攻高速增長的服務(wù)器與AI硬件需求。
此次赴港上市，將有助于東山精密進一步拓寬融資渠道，深化國際化運營，鞏固其在全球PCB產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)勢地位。
10月24日，以汽車電子PCB為主的超穎電子電路股份有限公司(簡稱：超穎電子)正式在上交所主板掛牌上市。公司主營業(yè)務(wù)為印制電路板(PCB)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時也是國內(nèi)少數(shù)具備多階HDI及任意層互連HDI汽車電子板量產(chǎn)能力的公司之一。
在汽車產(chǎn)業(yè)向電動化、智能化深度變革的浪潮中，超穎電子對高端技術(shù)的攻克與量產(chǎn)能力，不僅為公司構(gòu)筑了堅實的競爭壁壘，也顯著提升了國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)鏈在關(guān)鍵領(lǐng)域的自主化水平。
結(jié)語：
東山精密、滬電股份相繼推進“A+H”上市，以及超穎電子成功登陸A股，共同勾勒出中國PCB產(chǎn)業(yè)的清晰戰(zhàn)略圖景：企業(yè)正積極借助資本市場的融資、整合與品牌提升功能，加速向技術(shù)密集、資本密集的“類半導(dǎo)體”模式轉(zhuǎn)型升級。
展望未來，隨著AI、新能源汽車等下游需求持續(xù)爆發(fā)，以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)的不斷增強，中國PCB產(chǎn)業(yè)有望在高端領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更多突破，在全球價值鏈中占據(jù)更核心的位置。
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