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2022開年之后，PCB原材料漲價(jià)慢慢退潮，各大主材價(jià)格開始企穩(wěn)回落。
一塊印制線路板生產(chǎn)，人工和制造費(fèi)用僅占30%，70%的成本發(fā)生線路板中游的基材覆銅板上。而覆銅板主要是由銅箔、樹脂、玻纖布這三大關(guān)鍵材料生產(chǎn)而成，它們分別占覆銅板生產(chǎn)成本的比例分別是35%、18%、18%。
我們先來看材料成本占比最大的銅箔。銅箔的價(jià)格主要是銅價(jià)和加工費(fèi)組成，若這兩部分費(fèi)用都處于上漲的趨勢，那自然會導(dǎo)致銅箔價(jià)格高幅上漲，反之價(jià)格下降。
追蹤過去一年的銅箔價(jià)格，發(fā)現(xiàn)2021年5月和10月銅箔兩次走高見頂，5月銅箔均價(jià)較年初上漲約22%，10月二次見頂之后便開始逐漸回落。去年銅箔價(jià)格持續(xù)維持高位，很大關(guān)系是因?yàn)殇囯娿~箔緊缺。新能源汽車在疫情減弱后快速發(fā)展，去年一年產(chǎn)銷量分別增加217.9萬輛、215.4萬輛，造成鋰電銅箔缺貨，市場供不應(yīng)求，在加工費(fèi)上漲疊加下，銅箔價(jià)格快速攀升。
去年10月銅箔價(jià)格回落后，并未出現(xiàn)再次走高。在市場上漲價(jià)會表現(xiàn)出一定的周期性，并不會持續(xù)漲價(jià)下去，價(jià)格太高后一方面會受到需求端的抵制，一方面會促使企業(yè)增資大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，收縮供需缺口。新增銅箔產(chǎn)能會拉動銅箔價(jià)格回落，國內(nèi)兩大銅箔龍頭企業(yè)諾德股份和嘉元科技合計(jì)現(xiàn)有鋰電銅箔產(chǎn)能為6.9萬噸/年，啟動的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目有青海鋰電銅箔項(xiàng)目二期/三期、惠州鋰電銅箔項(xiàng)目、寧德鋰電銅箔項(xiàng)目，還有超華科技也加入擴(kuò)產(chǎn)隊(duì)伍，在玉林投資122億擴(kuò)產(chǎn)10萬噸銅箔產(chǎn)能。產(chǎn)能拉升后，價(jià)格自然也就慢慢回落了。
目前銅箔大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目太多，極有可能在2022年后迎來產(chǎn)能過剩的尷尬局面，銅箔價(jià)格可能不會再次走高見頂。2022年2月份，國內(nèi)市場銅箔均價(jià)在每噸10.7萬元，高價(jià)位每噸10.9萬元/噸。
在玻纖布方面，在去年6月出現(xiàn)高點(diǎn)后開始陸續(xù)走弱，2021年9月后回落幅度加大，2022年持續(xù)表現(xiàn)回落。玻纖布材料下降的原因，據(jù)了解主要年底企業(yè)控制庫存，減少采購有關(guān)，另外與國內(nèi)玻纖布巨頭擴(kuò)產(chǎn)新增產(chǎn)能有關(guān)。2月份以來，電子紗主流價(jià)格約為10500元/噸，電子布主流價(jià)格約4.4元/米。
樹脂方面，主要受雙酚和環(huán)氧氯丙烷影響。去年9年第二次走高后便開始回落，10月、11月持續(xù)下滑，12月下降到21000元/噸。2022年春節(jié)后環(huán)氧樹脂價(jià)格出現(xiàn)反彈走高趨勢，節(jié)后開工首日液體環(huán)氧樹脂單日漲200/噸，雙酚、環(huán)氧氯丙烷這兩種原材料價(jià)格雙雙突破19000元/噸，市場上漲形勢強(qiáng)勁，環(huán)氧樹脂成本在節(jié)后增加千元。環(huán)氧樹脂節(jié)后價(jià)格上漲的原因，安信證券張汪強(qiáng)認(rèn)為，需求端增加、下游液體環(huán)氧樹脂走勢堅(jiān)挺。供給端、國內(nèi)環(huán)氧樹脂工廠開工偏低，液體環(huán)氧樹脂開工率維持在55%附近，固體環(huán)氧樹脂工廠整體開工率約在35%-50%左右，局部地區(qū)開工下降且后續(xù)仍有企業(yè)有停車計(jì)劃形成供給端利好，將帶動環(huán)氧樹脂價(jià)格上漲。
銅箔、玻纖布兩大價(jià)格目前都處于下滑，會進(jìn)一步帶動覆銅板生產(chǎn)成本降低，下游的線路板生產(chǎn)商成本壓力會逐漸緩解。而新能源汽車、5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域的需求又在持續(xù)增加，在降本背景下，線路板生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績將會迎來更大幅度增漲。
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